Аналитики Goldman Sachs: интерес к акциям США в 2023 году может снизится

Аналитики Goldman Sachs предрекли, что в ближайшие годы интерес американских домохозяйств к покупке акций снизится до уровня, который не наблюдался с 2008 года. Их оценки свидетельствуют о том, что к 2023 году объем нетто-продаж акций в США достигнет $750 млрд. Это обусловлено тем, что домохозяйства будут больше продавать акции, чем покупать. Такой прогноз был сделан впервые с 2018 года.

Согласно базовому сценарию, разница между продажей и покупкой акций будет равна $750 млрд. Это самый высокий показатель за последние 12 лет. По данным Goldman Sachs, в 2008 году объем нетто-продаж составил более $800 млрд.

Такой прогноз вызван ухудшением экономической ситуации в США, а также неопределенностью на мировых рынках. Несмотря на это, аналитики уверены, что рынок акций в США сохранит свою привлекательность для инвесторов и не потеряет своей значимости.

Уменьшение популярности акций на рынке связано с высокой доходностью облигаций и недостатком сбережений у населения. Кроме того, ужесточение денежно-кредитной политики негативно сказывается на инвестиционной привлекательности акций. В 2022 году, после повышения ставки Федеральной резервной системы США с нулевого уровня до 4,25-4,5% на год, индекс S&P 500 уменьшился на почти 20%. Сейчас ставка составляет 4,75-5%, и ФРС позволяет ее дальнейшее повышение.

После кризиса 2008 года домохозяйства США были главными покупателями акций благодаря мягкой денежно-кредитной политике. Однако по мере увеличения ставки в 2022 году частные инвесторы стали более осторожными. И хотя домохозяйствам все еще принадлежит 38% акций американских публичных компаний, инвесторы начали отказываться от идеи, что альтернативы этим инструментам нет, и переходить на другие классы активов.

Американские домохозяйства могут стать нетто-продавцами акций к концу года, даже если доходность облигаций не увеличится или упадет, сообщают аналитики Goldman Sachs. По их оценкам, прогнозируемый объем продаж акций частными инвесторами может превысить объем покупок на $1,1 трлн, что является пессимистичным прогнозом. Оптимистичный прогноз предполагает разницу в $400 млрд и основан на ожидании снижения доходности на долговом рынке и более высокого уровня сбережений.

JPMorgan Chase также предупреждает об угрозе «момента Мински», который может возникнуть на фоне роста процентных ставок и нестабильности на рынке. Инвесторы используют заемные средства для покупки активов, что приводит к росту долговой нагрузки и формированию пузыря на рынке. Впоследствии многие заемщики не могут платить по долгам, что может вызвать паническую продажу активов и обвал цен на них.